Le modèle mathématique SolvenSwiss s'adresse à l'univers de la prévoyance en général. S'il est plus directement utile aux gestionnaires des caisses de pensions et à leurs actuaires, il peut également intéresser les chercheurs, les autorités de surveillance, les experts en gestion institutionnelle et les spécialistes confrontés aux mêmes problématiques que celles des caisses de pensions.

Les résultats consolidés du test SolvenSwiss donnent la possibilité à chaque caisse de mesurer le risque de ne pas pouvoir couvrir ses engagements futurs. Outil d'aide à la décision, l'analyse offerte par SolvenSwiss n'est efficace que si elle s'intègre dans une perspective plus globale en matière de gestion des risques.

A court terme, elle permet aux gestionnaires des caisses de prendre des mesures liées aux risques conjoncturels. Ils peuvent ainsi rapidement adapter la gestion tactique du portefeuille d'actifs ou la gestion des instruments de couverture. A moyen ou plus long terme, ce test de solvabilité interroge les caisses sur leurs risques structurels. Elles peuvent ainsi engager une réflexion dans le but de réviser, si nécessaire, la stratégie globale de gestion ou celle de leur plan de retraite.

Utilisé comme critère de santé des caisses de pensions, le niveau de couverture n'est pas un indicateur suffisant pour juger de sa bonne tenue, ni d'ailleurs pour comparer les caisses entre elles. En effet, celui-ci dépend directement du taux technique employé, qui varie d'une caisse à l'autre, empêchant ainsi toute uniformisation. Afin de remédier à ce problème, Solvenswiss inclut le calcul d'un taux d'équilibre qui correspond au taux d'actualisation pour lequel la fortune de la caisse couvre exactement ses engagements à venir.

Comme le modèle SolvenSwiss inclut dans ses calculs le passif et l'actif d'une caisse, il y a deux types de données à fournir :

• Les données liées au passif : projection des cash-flows annuels pour les 100 prochaines années, taux technique.
• Les données liées à l'actif : fortune de la caisse ou valeur actuelle des actifs, allocation par classe d'actifs, hypothèse de frais de gestion annuels.

En utilisant les paramètres avancés, on peut également donner :

• l'écart-type des cash-flows annuels pour les 100 prochaines années
• les hypothèses de marché des classes d'actifs (rendement, volatilité et corrélation)

L'écart-type (dispersion autour de la moyenne) des cash-flows annuels permet de tenir compte de l'incertitude pesant sur la projection de ces mêmes cash-flows. A ce jour, cette valeur est incluse à titre de proposition dans le modèle. En effet, la technicité permettant d'obtenir des estimations fiables dépasse ce que l'on est en droit d'attendre de certaines caisses, particulièrement les caisses de petite taille. Par ailleurs, l'effet sur les provisions nécessaires est, en pratique, assez négligeable comparé à l'effet de l'incertitude sur les marchés.

Pour ses hypothèses de marché, Fundo a basé son analyse sur un univers de placement qui comprend les huit classes d'actifs composant les indices de référence Pictet 2005, à savoir : les obligations en francs suisses, les obligations en monnaies étrangères (couvertes en francs suisses), les actions suisses, les actions étrangères, l'immobilier suisse, l'immobilier étranger, les investissements alternatifs (couvertes en francs suisses) et le private equity.